MoneyDJ新聞 2026-04-29 09:56:58 黃文章 發佈

世界銀行發布4月份商品市場展望報告表示，中東爆發戰爭對商品市場構成歷史性衝擊，導致3月出現有紀錄以來最大的石油供應損失。假設商品貿易中斷最嚴重的階段在5月結束，且經由荷姆茲海峽的航運量在10月前逐步恢復至接近戰前水準，則預計今年商品價格平均將上漲16%，為自2022年以來首次出現年度上升。這將使價格較2026年1月報告的預期高出約25%。

報告指出，儘管持續進行的戰爭已為貴金屬市場注入顯著不確定性，但今年金價與銀價將在接近目前水準的區間受到壓制。繼年初的劇烈波動之後，與第四季相比，金價在第一季結束時上漲了17%。同期，白銀價格大幅上漲55%。報告指出，整體貴金屬價格指數較去年第一季已上升84%。報告表示，近期金銀價格的修正，很可能反映了過去數月席捲貴金屬市場的投機熱潮出現部分逆轉。

近幾個月來，隨著中東局勢持續動盪推高能源價格、加劇通膨擔憂並提高升息預期，金銀的上漲動能已經放緩。世界銀行預計今年金價平均約為每盎司4700美元，較去年上升37%；但2027年平均金價則預估將下跌7%。世界銀行預計今年白銀價格平均約為每盎司70美元，較去年上升76%；但預計明年價格將下跌7%。

報告表示：「鑑於貴金屬價格對全球風險情緒變化、投機需求與總體經濟條件高度敏感，其前景仍存在相當大的不確定性。整體而言，基準預測的風險偏向上行。若全球貿易緊張局勢再起或金融市場波動加劇，可能引發更多避險資金流入黃金與白銀，推動價格高於目前預測水準。」

自10月報告以來，世界銀行一直對金銀價格維持偏空看法。世界銀行表示，最大的阻力仍來自能源價格及其他商品快速上漲所引發的高通膨。報告表示：「這將提高持有貴金屬（不具利息收益資產）的機會成本。若地緣政治緊張情勢持續緩解，也可能削弱避險資金流入；此外，在連續數年強勁增持之後，若央行購買出現更明顯放緩，也將削弱另一項重要的價格支撐來源。」

報告指出，若經濟不確定性升高導致成長放緩，白銀可能特別脆弱，因其將影響工業需求。報告表示：「若自2025年初以來的投機性需求出現劇烈逆轉，例如因獲利了結與投資組合再平衡，價格下行的意外幅度可能相當顯著。」世界銀行表示，商品價格上漲最終可能將全球通膨壓力推升至四年來最高水準。

從整體商品市場觀察，本次中東戰爭已改變全球價格結構。世界銀行將原本預測的7%商品價格下跌修正為16%上漲，顯示供應衝擊的影響遠超預期。能源價格上漲不僅影響燃料本身，也透過成本傳導推升肥料、食品與金屬價格，形成全面性的通膨壓力。在這種情況下，貴金屬雖受益於避險需求，但同時也受到宏觀環境制約。

未來走勢將取決於三個關鍵變數：能源價格是否持續高檔、央行政策是否轉向寬鬆，以及地緣政治風險是否升溫。若能源衝擊延續且政策仍偏緊，金銀可能維持高位震盪；若風險緩解與利率下降，則可能出現新一輪上漲；反之，若投機資金撤出與需求轉弱，價格亦可能回落。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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